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近五年箱板紙行業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)集中度進一步提升。從地區(qū)來看，華中、東北等地區(qū)成為紙企產能擴張的新選址，箱板紙區(qū)域布局更為完善，同時也帶動了原料廢紙供應格局變化。另外，箱板紙行業(yè)上下游拓展速度加快，部分紙企致力于增強原料和下游配套完善。未來來看，隨著箱板紙繼續(xù)擴張，且上下游拓展加快，或進一步帶動廢紙供應增加。
箱板紙產能逐年遞增，行業(yè)集中度提升
箱板紙行業(yè)仍處于擴張期，2019-2023年產能呈現(xiàn)逐年增加趨勢，復合增長率為4.90%，較2022年五年連續(xù)復合增長率增加0.84個百分點，增速有所提升。2023年隨著需求緩步復蘇，紙企新產能投產意愿增加明顯。其次，箱板紙市場需求量大于瓦楞紙，且裝置后期可轉產瓦楞紙、紗管紙等其他紙種，生產靈活性相對較高，于紙廠來說更具投產優(yōu)勢。另外，箱板紙新增項目單套裝置產能明顯增加，2023年新增項目平均單套產能在45萬噸左右，較2022年增加15萬噸，單套裝置生產能力顯著提高。
從行業(yè)集中度來看，近五年箱板紙產能集中度震蕩上升，2023年top4企業(yè)產能占總產能的55.47%左右，較2019年提升9.11個百分點，同比提升3.27個百分點，年度新增產能中CR4的企業(yè)占比高達45.24%，規(guī)模紙企生產能力不斷提升，市場競爭力進一步加強，箱板紙行業(yè)趨向集團化發(fā)展。
箱板紙區(qū)域布局更完善，廢紙區(qū)域供應變化與之匹配
從產業(yè)鏈的角度來看，廢紙是箱板紙的主要上游原料，廢紙供應與箱板紙生產相匹配，2022-2023年箱板紙區(qū)域供應格局的變化也帶動了上游原料廢紙供應的變化。
箱板紙產能分布遵循需求導向原則，主要集中在東部沿海地區(qū)，當?shù)亟洕鷥?yōu)勢明顯，下游企業(yè)分布密集，華南和華東地區(qū)是箱板紙最主要的產銷地，近年來紙廠在上述地區(qū)的新產能投放力度不減。2023年廣西地區(qū)新增箱板紙產能達到180萬噸，占到新增產能的34.48%，一方面廣西地區(qū)箱板紙原有產能較少，市場競爭較小，另一方面當?shù)厣仲Y源豐富，造紙原料優(yōu)勢突出。此外，近年來規(guī)模紙企對于華中和東北地區(qū)產能擴張步伐加快，不斷優(yōu)化自身國內產能區(qū)域布局，市場區(qū)位、原料優(yōu)勢及政策優(yōu)勢使得上述兩地區(qū)成為規(guī)模紙企產能擴張的熱土。據(jù)統(tǒng)計，2024-2028年華中和東北地區(qū)擬建新增箱板紙產能共計超過300萬噸，隨著擬建計劃的落地，箱板紙行業(yè)供應區(qū)域布局將更為完善。
2022-2023年廢紙回收量變化趨勢與箱板紙供應相匹配，2023年華東、華南地區(qū)廢紙回收量在全國的占比達到了65%，是國內最主要的廢紙回收地區(qū)。隨著華中地區(qū)箱板紙新產能的投產，當?shù)貜U紙需求量增加，2023年華中地區(qū)廢紙回收能力增加明顯，區(qū)域廢紙回收量同比增加16.17%，在全國的占比較2022年提高了1.61個百分點，廢紙區(qū)域供應格局的變化與箱板紙基本匹配。
未來箱板紙行業(yè)發(fā)展或繼續(xù)帶動廢紙供應變化
廢紙作為箱板紙主要原料的產業(yè)鏈定位短期內或難有改變，2022-2023年部分規(guī)模紙企進行漿線改造，探索原料替代新模式，但從調研反饋來看，現(xiàn)有原料替代改造項目主要是圍繞化機漿等廢紙漿以外的漿種來進行，廢紙仍是箱板紙最主要的生產原料，未來箱板紙行業(yè)變化仍對廢紙供應端仍存在一定指引。
據(jù)不完全統(tǒng)計，未來五年箱板紙擬新增產能共計1061萬噸，其中2024年擬新增460萬噸，主要集中在華中、東北、西南地區(qū)。其中華中地區(qū)新增產能165萬噸，占比36%。隨著箱板紙產能的繼續(xù)擴張，對廢紙的消耗或呈增加趨勢，從區(qū)域來看，華中區(qū)域廢紙需求或繼續(xù)增加，區(qū)域回收能力進一步提升。